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也门胡塞武装上周六袭击沙特红海沿岸石油设施后，全球能源运输格局再次受到冲击。 据Kpler周一公布的船舶追踪数据， 上周日通过曼德海峡的货轮仅有11艘 ，为数月最低水平，含7艘油轮，其中3艘油轮进入红海，两艘为超大型油轮，它们正前往沙特延布港装载原油；另一艘与俄罗斯有关联。 尽管美国和伊朗已经暂停在中东地区的相互攻击，但上周末每天通过霍尔木兹海峡的货轮数量仍不足10艘。 上周日仅有7艘船只通过该海峡 ，其中包括3艘与伊朗有关联、驶出海峡的成品油轮。上周六通过霍尔木兹海峡的船只数量更少，仅有3艘开启应答器并完成过境。其中包括一艘前往卡塔尔装载石油的超大型油轮、一艘前往阿联酋鲁韦斯港装载货物的液化石油气运输船，以及一艘装载卡塔尔石脑油驶往日本的油轮。 两条连接全球能源市场的重要海上通道正同时承压。油轮开始考虑绕行苏伊士运河甚至非洲好望角，运输成本、保险费用和交付时间均面临上升压力。 原油市场已经反映出供应风险。上周五，布伦特原油期货价格在每桶97美元附近交易，此前一度突破100美元。 分析人士警告，如果区域航运风险持续扩大，油价可能进一步升至每桶120美元。 沙特出口路线面临重新调整 沙特正面临一个新的问题：原本用于降低霍尔木兹海峡风险的红海出口通道，也开始受到威胁。部分沙特原油可能需要改道埃及苏伊士运河，再经过更长距离运输才能抵达亚洲市场。 据Vortexa数据，上周至少有4艘装载沙特原油的油轮，在抵达红海南端曼德海峡前突然掉头，转向北方驶往苏伊士运河。同时，沙特开始增加从埃及地中海港口装运原油的供应安排。 Vortexa数据显示，今年7月前三周，经苏伊士运河运输的海运石油数量达到两年半以来最高水平，而连接红海与地中海的苏麦德管道（Sumed）进口量较上月增长50%。 沙特出口路线的变化，反映出全球石油流向正在经历新一轮调整。 过去数月的战争冲突已迫使产油国、贸易商和船东重新规划运输路径。越来越多企业放弃传统航线，转而选择成本更高、耗时更长的替代路线。包括阿联酋和科威特在内的海湾产油国，也一直在建设绕开霍尔木兹海峡的出口通道。 上周六，伊拉克表示，将与叙利亚签署协议，推进一项连接伊拉克油田与地中海的输油管道项目。但分析人士指出， 替代路线并不意味着风险消失。 全球经济面临的压力正在增加。市场人士认为，如果区域航运风险持续存在，油价可能升至远高于每桶100美元的水平，并进一步加剧通胀压力，使本已承压的全球经济环境面临更多挑战。高盛分析师表示，油价可能进一步升至每桶120美元。 欧亚集团伊朗与能源高级分析师Gregory Brew表示：“沙特确实可以从红海运出石油，但问题在于，这是一条通往亚洲市场的更长、更昂贵的路线。对石油市场而言，这意味着油价面临更大压力。” 加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管Helima Croft指出，胡塞武装持续袭击可能明显减少红海石油运输，并“改变‘市场总能找到替代方案’这一阵营的市场情绪”。 伦敦咨询公司Energy Aspects地缘政治主管Richard Bronze表示，自冲突爆发以来，沙特利用其东西向管道，将红海终端的运输能力从每日约70万至100万桶提升至约490万桶。这一规模约占全球石油供应量的5%。其中，约每日350万桶原油通过曼德海峡运往亚洲买家。如果南部出口路线因安全问题无法使用，沙特只能更多依赖北向路线。 但苏伊士运河并不是完全等效的替代方案。该路线需要通过埃及港口和相关运输设施，同时部分大型油轮受到运河水深限制，无法满载通行。在这种情况下，原油可能需要先经过地中海，再通过直布罗陀海峡绕行好望角前往亚洲。 一种专门适应苏伊士运河限制的“苏伊士型”油轮，可以通过运河运输约100万桶原油。相比之下，超大型油轮通常可装载约200万桶原油，但满载状态下吃水过深，无法直接通过苏伊士运河。 对于驶向亚洲的能源运输而言，路线调整带来的影响更加明显。Bronze表示，绕行路线可能增加约20至30天运输时间。由于船舶被长期占用，航程延长也会推高运费以及战争风险保险费用。 据渣打银行分析，运输柴油和航空燃油的成品油轮，比负责远距离原油运输的超大型油轮更加依赖苏伊士运河，因此燃料市场尤其容易受到影响。 美国外交关系协会地缘经济研究中心主任Edward Fishman表示： “如果伊朗能够与胡塞武装协调，战略性地关闭或开放霍尔木兹海峡和曼德海峡，以此向美国和其他海湾国家施压，那么他们就拥有了一根远为强大的杠杆。”
全球储能产业迎来新一轮扩产周期。 7月初，双登股份披露其上半年经营数据：AIDC储能（AI智算中心配套储能）新增订单同比增长超80%，其中AIDC锂电订单超6亿元，是去年同期的20多倍。为进一步满足市场需求，其已在江苏省泰州市姜堰区投建新型储能电芯项目。最新消息显示，该项目已进入施工收尾阶段，预计本月底将启动试生产，计划8月全面投产。到今年年底，其锂电产能预计将达9GWh，目前在手订单已排至明年第一季度。 据悉，该项目总投资50亿元，聚焦高安全、长寿命储能核心技术攻关，产品可适配AIDC储能的供电需求。项目还将建设双登全球总部基地与新型储能零碳产业园，定位为零碳技术创新高地和全球人才集聚平台，重点围绕“AIDC智算中心储能”和“绿电+储能”方向推进技术迭代。 与此同时，钠离子电池项目也在加速落地。国内方面，近日在四川内江市新能源电池产业生态发展专题研讨会上，广东海四达钠星技术有限公司（简称“海四达钠星”）相关负责人透露，海四达钠星的年产6GWh钠电池生产基地正在内江经开区建设中，预计10月试产及产能爬升，产品主要面向大型储能、汽车启停等应用场景。订单方面，7月，海四达钠星与深圳博钠新能源达成1.5GWh储能战略合作；6月，其与欧洲Salzstrom签署战略合作协议，推动钠离子电池储能系统在欧洲市场的应用与深度协同。 海外方面，韩国两大电池巨头同步加码钠电赛道。LG新能源计划于2026年底在其韩国梧仓（Ochang）的能源工厂建设钠离子电池母产线，以加速钠电的研发和生产，并在2027年与全球客户启动可行性验证项目。 三星SDI则披露一项长期投资方案，其计划于2026年至2040年投入25万亿韩元（约合1100亿元人民币），布局下一代电池技术，覆盖全固态电池、磷酸铁锂（LFP）与钠离子电池的研发及产线建设。其中16万亿韩元（约合709亿元人民币）将投向其韩国蔚山园区（系园区投资总额），规划新建全固态电池、储能LFP与钠离子电池三条量产产线，钠离子电池作为独立专用产线，将优先瞄准AI数据中心备用电源等新兴场景。 综合来看，当前，全球储能业已呈现技术路线多元化、应用场景纵深化、产能布局全球化的鲜明特征。业内分析指出，未来三至五年，储能业将不再是单一技术路线的较量，而是涵盖锂电、钠电、固态等多条技术路径的系统性竞争。对于中国企业而言，如何守住锂电基本盘的同时，加速钠电产业化，并前瞻性布局固态电池等下一代技术，将是决定下一阶段全球储能竞争格局的关键变量。
2026 年度中国轮胎企业排名” 数据申报统计与审核评估工作已全部完成，本次排名活动共有 51 家内外资轮胎企业参与。依据 “中国轮胎企业排名” 活动实施办法，现对《2026 年度中国轮胎企业排行榜》《2026 年度中国境内轮胎企业排行榜》名单予以公示。 公示日期自2026年7月27日至7月31日。
沪镍横盘整理，主力合约收涨0.09%，报132850元/吨。镍产业链供需格局呈现分化态势，产业利多因素来自印尼政策预期，RKAB补充配额申报截止日临近，此前印尼官方表态不会大规模放宽开采配额，市场矿源偏紧预期持续发酵，为盘面提供底部支撑。不过下游处于传统消费淡季，现货实质采购跟进不足，价格冲高后缺乏持续买盘承接，整体维持震荡行情。 当前镍矿原料端整体呈现出“弱稳运行”的态势，菲律宾镍矿在经历前期连续下挫后，下跌动能已显著减弱，目前价格已探至底部区域并进入低位盘整阶段。然而，由于国内港口镍矿库存持续维持在高位，庞大的库存基数犹如一块巨石，长期压制着矿价的反弹空间，使得矿价短期内难有起色。与此同时，印尼内贸矿市场则受到官方下调基准价的直接冲击，现货成交价格重心随之同步下移。不过，考虑到印尼官方对全年RKAB开采配额总量的约束态度十分明确，年内新增供给增量极为有限，因此贸易商普遍缺乏低价抛售的意愿，市场整体持货观望情绪十分浓厚。 在中间品环节，近期随着硫磺到港量出现小幅增加，前期湿法冶炼面临的原料紧张压力得到了边际上的缓解，这在一定程度上压制了相关产品的上行高度。但在需求端，三元前驱体行业正处于典型的传统消费淡季，下游企业普遍采取保守策略，仅计划在月底进行少量的刚需补库，暂无大规模集中备货的计划。此外，由于利润空间受限，RKEF（回转窑-矿热炉）工艺转产高冰镍的动力严重不足，导致供应端目前也没有明显的增量释放。整体来看，中间品市场正面临“供给边际改善、需求依然疲软”的僵持局面。 对于后市，金瑞期货评论表示，当前临近7月下旬，印尼增发配额进展成为市场关注焦点，印尼官方强调控制增量，主要为管理市场预期，基准情形下我们认为全年元素维持过剩的基调。此外，美伊冲突有所降温，对于MHP减产的担忧有所缓解。在未看到明确的供应收紧情况下，仍需谨慎看待镍价。
宏观与需求：地缘冲击叠加亚洲科技股回落，市场不确定性继续抬升。终端需求处于传统淡季，现货交易情绪趋于谨慎，成交转弱，仅以刚需采购为主，现货报价总体持稳，价格波动区间有限。市场呈现底部有支撑、上行动力不足的博弈格局，淡季刚需疲软、高价接受度不足令现货缺乏持续上涨动能。 现货与供应：国内现货总体趋向过剩，现货升水有所回落，金川升水1200元，进口镍贴200元，电积镍升水50元。高镍生铁报价在1132元每镍点.印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，仅针对原料短缺冶炼厂作有限追加，此前市场交易的“配额大幅宽松”预期得以修正，总体继续支持价格反弹。纯镍库存增0.2万吨到13万吨，不锈钢库存增库0.86万吨，最新报93万吨。 结论与策略：沪镍低位企稳，震荡思路看待。
现货与供应：海外炼厂新增产能投产不及预期，矿山供应收缩，上周五LME锌库存环降5925吨至10.58万吨，0-3个月现货升水走高至49.7美元/吨，外盘仍由多头主导。8月SMM Zn50国产周度TC均价环降350元/金属吨至-850元/金属吨，四季度进口矿加工费报至-100~-120美元/干吨低位，沪伦比低位，进口矿冶炼利润差，国内炼厂接货意愿不足，进口矿成交低迷。SMM我国锌精矿主要港口的库存环降1.09万实物吨至28.9万实物吨，连云港库存贡献主要减量。7月国内炼厂检修与复产并存，SMM测算锌锭7月产出环比下滑1.16万吨，8月部分检修炼厂逐步复产，锌锭产量预计环比走升。出口窗口打开，国内贸易商挺价意愿强，但高价锌锭考验下游接受度，锌现货升水震荡运行。 消费和库存：国内高温、多雨天气频发，项目施工受限。同时黑色价格走弱，终端买涨不买跌。下游企业订单不足，成品累库，开工整体偏低。SMM镀锌企业周度开工环降 0.21个百分点至54.86%；前期停产企业复产带动压铸锌合金企业周开工环比提升3.64个百分点至48.97%；氧化锌下游轮胎、陶瓷、电子行业、饲料等行业需求未见改善，周开工环比降0.08个百分点至54.53%。供需双弱，周一SMM锌社库持平26.9万吨，库存高位震荡，下行拐点未兑现。 走势：供需双降，矿紧锭松，炼厂常规检修季，库存未见下行拐点。高价现货成交难，持货商通过盘面交割意愿提升，锌库存显性化压力大，矿紧向锭紧的转变过程较波折，基本面矛盾有限。美伊战事反复，市场对美关税政策反应平淡，方向性信号不足，沪锌期限结构偏平。外盘托举下，沪锌高位偏强震荡看待，不空配，价格区间2.4-2.52万元/吨。
1）行情：上周，过剩逻辑主导空头行情，沪铅在20日均线附近承压回落，市场缺乏多头有效抵抗，阶段性反弹更多依赖空头止盈离场，整体跌势延续；LME铅价维持低位震荡格局。 2）现货与供应：截至上周五，LME铅库存报44.89万吨，仍处历史高位，0-3个月现货贴水34.37美元/吨，高库存持续压制外盘价格。7月17日当周，LME铅投资基金净空头持仓达2.1万手，处于近五年偏低区间，仍需警惕外盘空头阶段性止盈可能引发价格反弹。 进口方面，6月铅锭进口环比下滑47%至2.45万吨，但同比仍大幅增长2.17万吨；1—6月海外铅锭累计净进口量高达20.55万吨，海外低价铅持续冲击国内市场。受此影响，废电瓶挺价难度较大，再生铅成本线动态下移，沪铅成本支撑偏弱，短期难言见底。矿端偏紧格局未改，上周Pb50国产TC持平于150元/金属吨，Pb60进口TC维持-170美元/干吨。原生铅炼厂仍保有副产品收益，生产利润尚可，前期检修炼厂陆续复产，带动SMM三省原生铅开工率环比提升0.48个百分点至66.77%。交割过后，仓单货源流入市场流通，现货供应整体宽松，期现价差一度扩大至180元/吨，主要交割品牌厂库库存环比增加1.32万吨至3.03万吨。高期现价差下，后续交仓累库压力仍需关注。再生铅方面，持续亏损叠加废电瓶供应偏紧，炼厂减产增加，SMM四省再生铅周度开工率环比下滑1.04个百分点至29.5%。随着铅价震荡走低，再生铅开工存在进一步下行压力。精废价差倒挂25元/吨，下游采购更倾向于原生铅，再生铅成品库存环比增加0.3万吨至2.42万吨。 3）消费和库存：下游仍处传统淡季，电池企业减产应对， SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率环比下滑0.71个百分点至62.55%。临近月底，电池企业采买意愿不佳，市场仍存畏跌情绪，周一SMM铅社库环比增0.46万吨至6.84万吨。个别电池企业已开始小幅提产，为8月传统旺季做准备，但电动自行车与汽车蓄电池终端需求尚未出现明显改善。锂电池对铅蓄电池的替代效应持续，钠电池年底替代预期亦在酝酿，消费旺季能否如期兑现仍有待观察。出口方面，尽管6月沪伦比走弱，铅酸蓄电池出口同比增长9.43%，但1—6月电池总出口仍同比下滑5.82%，铅价多数时间内强外弱，电池总出口量同比转正难度较高。 4）走势：海外过剩压力持续传导，叠加国内传统淡季，沪铅重心承压，周一进口窗口再次关闭，短线1.55万元/吨一下价格或有反复。但原生铅凭借副产品收益维持高开工，持续压制盘面；再生铅虽有减产提供一定抵抗，但其成本线动态下移，对盘面的支撑力度有限。高期现价差下，铅库存显性化压力有增无减。总体来看，市场仍围绕过剩逻辑交投，沪铅震荡磨底格局难改。周一铅进口窗口再关闭，但海外高库存仍需通过进口至国内消化，建议关注跨市反套机会。
7月27日（周一），越南在中部高原地区的一处试点工厂成功生产出首批铝锭，越南政府将此举视为该国减少进口依赖进程中的一个重要里程碑。 越南政府周日发表声明称，首批纯度99.71%的铝锭已在Dak Nong铝冶炼厂项目中成功生产。该设施是采用电解冶炼技术进行原铝生产的试点工厂。 多年来，这个东南亚制造业中心主要依赖出口铝土矿，或将其加工成氧化铝，而高附加值的铝产品则需依赖进口。 政府表示，该设施目前的年产能为30万吨，预计到明年第一季度将提升至45万吨。 越南并未公布其铝进口量的相关数据。
市场风险偏好好转，对有色金属有一定支撑，铝基本面变化有限，海外供应有所恢复，但受霍尔木兹海峡持续封闭影响仍有担忧，国内需求表现趋弱，但社库持续去化，多空交织，沪铝震荡运行，主力合约报收23195元/吨，跌0.11%。 美伊冲突出现缓和，据央视新闻消息，当地时间7月25日，美国总统特朗普下令美军当天不要对伊朗发动新的空袭，结束了此前持续13天的每日打击行动。油价大跌，提振市场风险偏好。 虽然前期中东停产炼厂复产预期加快，但目前霍尔木兹海峡通航受限的问题仍存，欧洲主要铝生产商挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）表示，如果霍尔木兹海峡的航运限制持续，全球铝市场供应缺口将加深。中东约占全球原铝产量近一成，风险不仅在于产品运不出去，也在于原料运不进来。 国内供需变化有限，运行产能基本维稳，需求淡季表现趋弱，但仍有支撑。周末铝锭社库继续去化，铝锭社库淡季持续去库，与铝材出口高景气形成双向印证，为铝价提供支撑，但不可忽视的是，目前库存仍高于近几年同期，对铝价上行驱动有限。 对于当前走势，银河期货表示，中东冲突暂缓，原油及金属价格反转，关注月底美联储议息会议的政策预期。此外本周关注国内月底重要会议。基本面方面，中东方面EGA及巴林铝业积极复产，但印尼某项目投产进度不及预期，市场对铝兑现利润收缩后，出口订单不佳，后续关注铝锭去库速度。短期宏观压力短暂收敛，铝价随板块震荡反弹。
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